De Chinese yuan verloor wederom terrein vandaag na de officiële bekendmaking gisteren dat haar Chinese deviezenreserves in augustus daalden met een record bedrag van $93.9 miljard. Met andere woorden dumpte China een kleine $94 miljard aan US Treasuries op slechts 1 maand tijd.
Werd eerder deze maand de euro aantrekkelijk gevonden als alternatieve valuta, nu dat de Europese Centrale Bank gehint heeft naar meer versoepeling is de Yen aan de beurt. De Yen profiteerde vandaag en steeg ten opzichte van de dollar en lijkt daarmee als beste uit de bus te komen als veilige haven.
Zerohedge hield het hele gebeuren van Treasury dumping nauwlettend in de gaten en kwam vorige week al met de het gegeven dat China wellicht meer dan $100 miljard aan Amerikaanse obligaties op de markt dumpte. Zij constateerden dat – kort na de bekendmaking van de PBoC’s om de yuan te devalueren – het leek dat dit zelfs op een tijdspanne gebeurde van slechts twee weken tijd.
Het tempo waarin China van haar USD activa af wilt in verdediging van de yuan is gigantisch. Nu de officiële bevestiging binnen is dat er in augustus $94 miljard gedumpt werd – volgens Goldman Sachs zelfs $115 miljard – schat Zerohedge in dat dit ernstige gevolgen gaat hebben.
Los van het huidige klimaat van onzekerheid staat de collectieve perceptie van marktstabiliteit hierdoor nog meer onder druk.
Maar ook de rendementen op obligaties, wereldwijde liquiditeit en het Amerikaanse monetaire beleid gaat hier hinder van ondervinden. En dat laatste is misschien nog wel het belangrijkste.
Deutsche Bank noemt het kwantitatieve verscherping en dat is het in principe ook. Conceptueel gezien is China’s dump aan US Treasuries het tegenovergestelde van monetaire verruiming door westerse centrale banken. Mocht de Fed er deze maand voor kiezen om verscherping van haar beleid door te voeren, dan kan dat bezien worden als een verscherping tijdens een verscherping.
China werkte daarnaast ook voor de derde keer in drie maanden tijd zijn officiële goudreserves bij. In juni liet China – voor het eerst sinds 2009 – weten dat zij haar goudreserves met 604 ton had uitgebreid. De aankopen van juli kwamen daar in augustus bij: +19,4 ton. En haar reserves zijn in augustus nogmaals toegenomen met +16,15 ton. China ‘s totale goudreserves staan nu op meer dan 1.693 ton.
Sinds 2009 tot en met juli 2015 heeft China ongeveer 623 ton goud toegevoegd aan de reserves. Officieel doet zij het daarmee iets slechter dan grootinkoper Rusland. Sinds 2009 heeft zij meer dan 661 ton goud aan de reserves toegevoegd. Rusland heeft nog geen melding gedaan over haar aankopen in augustus maar komt – inclusief juli 2015 – uit op een totaal van 1275 ton.
